等待政策明朗 重新尋找醫(yī)藥股確定性
光大證券發(fā)布研究報告表示,醫(yī)藥股短期大幅調整反映了市場對于藥品降價和打擊商業(yè)賄賂的擔憂。展望下半年,光大分析師認為,醫(yī)藥股謹慎“標配”,行業(yè)性機會不大,需要等待更多的政策信號,重新尋找確定性。
首先,行業(yè)政策尚未出清(至少需要等待3個月以上),政策或向負面方向發(fā)展;其次,醫(yī)藥股估值沒有足夠的吸引力。絕對估值從2010年動態(tài)高點33.5倍,調整到最低的26.5倍,目前29.5倍PE(2010年盈利預計增長30%),絕對估值提升空間不大。相對估值溢價由超過100%回落到90%(中位值70%),相對估值依然處于高位。
分析師表示,短期看,7-8月份醫(yī)藥股是超跌后的反彈和中報行情(交易性機會,可操作性不大)。三季度投資者需要等待更多的政策信號(藥品降價多少、降哪些品種、打擊賄賂力度多大),四季度(年底)或許會有補漲機會。如果政策沒有預期中的差,那反彈的幅度會更大些;如果政策負面影響大于預期,則下半年醫(yī)藥股就沒有機會了。
在上述分析基礎上,分析師表示,下半年醫(yī)藥投資策略的核心問題是重新尋找確定性。在藥品價格調整、打擊商業(yè)賄賂政策出臺過程中,必然有部分企業(yè)重歸確定性增長的軌道。
分析師認為,下半年醫(yī)藥行業(yè)有兩大看點值得關注:一是基本藥物需求是相對確定的正面影響,因此判斷基本藥物需求放量將是2010年下半年到2011年醫(yī)藥股的重要投資機會之一(醫(yī)藥股反彈的首選標的),重點推薦千金藥業(yè)(600479.SH)和科倫藥業(yè)(002422.SZ)。
二是回避藥品降價和打擊商業(yè)賄賂風險,原料藥(中藥飲片)和醫(yī)藥商業(yè)居產業(yè)鏈兩端,其影響相對較小。重點推薦上海醫(yī)藥(601607.SH)、國藥股份(600511.SH)和康美藥業(yè)(600518.SH)。
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