【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】從防御到進攻再回到防御；

    從強于大盤到指數(shù)領(lǐng)跌；

    從基金、機構(gòu)重倉到背離再到堅守。

    進入2010年以來，醫(yī)藥板塊的變化令人猝不及防。

    超跌、錯殺、撿漏等詞匯忽而令人崩潰，忽而卻又讓人振奮。

    六月份，以降低藥價為主要目標的系列醫(yī)藥政策的密集出臺，還未來得及對藥價產(chǎn)生沉重一“擊”，卻在資本市場里率先“發(fā)揮作用”。然而，政策真的會帶來如此巨大的“沖擊力”嗎？業(yè)內(nèi)人士認為，“恐慌”過后醫(yī)藥股有望在大幅下跌后開始探底反彈。

    事實上，在未來一段時間里，政策背景依然嚴峻，醫(yī)藥股會在黑暗中燦爛還是持續(xù)坎坷？不確定因素依然很多。但大宗原料藥、創(chuàng)新仿制藥和生物醫(yī)藥仍是最被看好的三大“價值地帶”。

    2010年年中，醫(yī)藥板塊的指數(shù)猶如坐上了過山車。從1449點最高點到最低點1031，跌幅達28.9%。與此同時，上證A股指數(shù)[2743.41-1.16%]從3165點跌到了2424點，跌幅為23.4%。醫(yī)藥股在人們的心目中的地位直線下降。在2009年走勢強勁的醫(yī)藥股為什么會在今年跑輸大盤？

    事實上，6月18日可被視為一個分水嶺。當天，發(fā)改委公布了《藥品價格管理辦法》，并隨后公布將進行反商業(yè)賄賂治理，自此醫(yī)藥指數(shù)[1234.18-1.01%]開始大幅下跌。

    細數(shù)一下，6月以來，醫(yī)藥行業(yè)出臺的新政可以用“密集”來形容：首先，新版GMP即將實施，制造標準提升，導(dǎo)致企業(yè)管理成本增加；其次，新版藥品價格管理辦法有望今年底推出；再次，醫(yī)藥企業(yè)的成本核算從嚴；第四，打擊醫(yī)藥商業(yè)賄賂；第五，今年年底之前稅務(wù)部門可能對醫(yī)藥流通企業(yè)開展大規(guī)?；?。

    “如果政策能如實執(zhí)行，短期內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)利潤水平將不同程度的降低，一些中小企業(yè)甚至?xí)媾R生存的壓力，從而引發(fā)行業(yè)洗牌?！迸d業(yè)證券分析師王曦對記者表示。

    通過對行業(yè)協(xié)會、市場分析人士、企業(yè)高管等的廣泛調(diào)查，記者發(fā)現(xiàn)，他們的一個共同看法卻是，下半年醫(yī)藥市場仍有可為，醫(yī)藥市場正悄然孕育著巨大價值，值得引起人們的關(guān)注。

    截至7月15日，根據(jù)統(tǒng)計來看，已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的60家醫(yī)藥上市公司中，“首次虧損”的只有5家，“預(yù)增”的有28家，再加上“略增”級的上市藥企，有近40家之多。同時，藥企內(nèi)部人士還一致認為，從歷史規(guī)律來看，一般下半年的增長會比上半年高。

    “風(fēng)暴早晚會過去，醫(yī)藥還會走向持續(xù)的高增長。如果政策執(zhí)行到位，以藥養(yǎng)醫(yī)機制中形成的需求泡沫將被擠出，因此醫(yī)藥企業(yè)的效益有可能會是先降后升。”廣發(fā)證券[0.000.00%]研究員葛崢認為。

    管制下的成長路徑

    以降低藥價為最終目標的醫(yī)藥新政不可避免地對醫(yī)藥企業(yè)造成沖擊，但企業(yè)的應(yīng)對措施同樣“精彩迭出”。