后醫(yī)改時(shí)代的醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)投資攻略
【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】2006年成為中國(guó)新醫(yī)改的元年,2009年4月《中共中央國(guó)務(wù)院發(fā)布深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革意見(jiàn)》,迄今為止新醫(yī)改已跨越5個(gè)年頭。整個(gè)行業(yè)在改革的風(fēng)暴中發(fā)生了巨大變化。中金公司昨日發(fā)布最新研報(bào),對(duì)改革大潮推動(dòng)下,后醫(yī)改時(shí)代的醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)將走向何方,做了詳盡分析。
中金公司認(rèn)為,前期的改革,加大投入、規(guī)范發(fā)展、完善建設(shè)是政策的主要落腳點(diǎn),醫(yī)療服務(wù)供需情況得到明顯改善。后醫(yī)改時(shí)代,公立醫(yī)院體制改革和機(jī)制轉(zhuǎn)換將成為核心問(wèn)題。中國(guó)醫(yī)藥(600056)衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)需求前景巨大,經(jīng)濟(jì)發(fā)展和體制改革是釋放需求的金鑰匙。伴隨著改革推進(jìn),醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性分化已然發(fā)生,產(chǎn)業(yè)升級(jí)和并購(gòu)整合成為大趨勢(shì)。
伴隨著改革推進(jìn),醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)鏈也隨之發(fā)生調(diào)整,結(jié)構(gòu)性分化已然發(fā)生,行業(yè)和公司將在改革和發(fā)展過(guò)程中完成嬗變。收入增長(zhǎng)加快的背后是盈利能力提升,這主要得益于行業(yè)變革引導(dǎo)企業(yè)自我激發(fā)和管理改善。在明晰的發(fā)展定位驅(qū)動(dòng)下,產(chǎn)業(yè)升級(jí)和并購(gòu)整合成為大趨勢(shì),為整個(gè)產(chǎn)業(yè)盈利提升奠定基礎(chǔ)。
1行業(yè)發(fā)展加速
從收入增速看,醫(yī)藥制造業(yè)2006年-2009年復(fù)合增速略高于2002年-2005年數(shù)據(jù),但子行業(yè)中化學(xué)制劑、生物制劑、中藥飲片和醫(yī)療器械增速提升明顯。利潤(rùn)總額增速看,2006年-2009年CAGR較2002-2005年CAGR有較大幅度的提升,子行業(yè)除了衛(wèi)生材料其他子行業(yè)增速提升非常明顯。
2新興行業(yè)崛起
醫(yī)改中變化的不單單是盈利能力,從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看也在發(fā)生調(diào)整。2002年-2009年間,醫(yī)藥行業(yè)平均收入增速為21%左右,三個(gè)傳統(tǒng)的大子行業(yè)表現(xiàn)中等,化學(xué)制劑藥和中成藥增長(zhǎng)基本與整體行業(yè)水平持平,化學(xué)原料藥明顯低于整體增速,衛(wèi)生材料、醫(yī)療器械、和生物制劑的收入增速則快于行業(yè)平均水平。
投資提示
從短期看,消費(fèi)屬性的中成藥、醫(yī)藥商業(yè)對(duì)政策免疫力較強(qiáng),并且獲益于快速發(fā)展的消費(fèi)市場(chǎng),防御基礎(chǔ)上具備成長(zhǎng)性。云南白藥(000538)、東阿阿膠(000423)、上海醫(yī)藥(601607)是首選,另外可關(guān)注康美藥業(yè)(600518)、華潤(rùn)三九(000999)等OTC屬性企業(yè)。市場(chǎng)大幅調(diào)整亦給創(chuàng)新??扑庮I(lǐng)域帶來(lái)機(jī)會(huì),恒瑞醫(yī)藥(600276)、華東醫(yī)藥(000963)、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)、康緣藥業(yè)(600557)、天士力(600535)等研發(fā)型企業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿ξ醋?,具備估值修?fù)動(dòng)力。
從中長(zhǎng)期看,受市場(chǎng)需求導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及研發(fā)創(chuàng)新等背后力量推動(dòng),創(chuàng)新藥物、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等新興領(lǐng)域?qū)@得更好的發(fā)展機(jī)遇。
生物制藥:引領(lǐng)未來(lái)
技術(shù)創(chuàng)新最為活躍的領(lǐng)域,醫(yī)改后政府將更加側(cè)重于重大疾病的診斷預(yù)防和治療,將極大帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的需求。代表上市公司:華蘭生物(002007)、科興生物、天壇生物(600161)、科華生物、成大生物、通化東寶(600867)
醫(yī)療器械:綜合化擴(kuò)張
國(guó)家基層醫(yī)療建設(shè)給中低端產(chǎn)品帶來(lái)需求,家用醫(yī)械市場(chǎng)興起拉動(dòng)便攜電子產(chǎn)品發(fā)展。進(jìn)口替代是長(zhǎng)期趨勢(shì);橫向并購(gòu)整合將幫助優(yōu)勢(shì)企業(yè)走向綜合化發(fā)展之路。代表公司:山東威高、邁瑞醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療(002223)、樂(lè)普醫(yī)療(300003)。
專科藥物:盈利源泉
從長(zhǎng)期角度,發(fā)病趨勢(shì)變化給品牌??扑帋?lái)潛在需求空間,而醫(yī)保覆蓋和支付能力提升加大釋放了對(duì)品牌藥物的需求。代表上市公司:恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥、康緣藥業(yè)、天士力。
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一批藥被查 涉維C銀翹片、阿膠…
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高值耗材最高降價(jià)80% 涉雅培、波科、貝朗…
8月1日,云南省曲靖市舉行高值醫(yī)用耗材聯(lián)盟帶量集中采購(gòu)第一批次中選產(chǎn)品企業(yè)簽約儀式。...
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國(guó)家指令 整治所有醫(yī)院回扣 暗訪組出發(fā)
日前,國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布了《2020年醫(yī)療行業(yè)作風(fēng)建設(shè)工作專項(xiàng)行動(dòng)方案》,這次方案的重點(diǎn)就是規(guī)范醫(yī)療機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員行為,印發(fā)給各省、自治區(qū)、直轄市及新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)衛(wèi)生健康委,開(kāi)始組織實(shí)施。...
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醫(yī)藥代表系統(tǒng)學(xué)習(xí)產(chǎn)品知識(shí)的十個(gè)步驟
每個(gè)剛?cè)胄械尼t(yī)藥代表初期都會(huì)接受公司大量培訓(xùn),產(chǎn)品知識(shí)培訓(xùn)更是重中之重,不僅培訓(xùn)而且還要考試。...
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“3+6”醫(yī)用耗材帶量采購(gòu),價(jià)格信息公布
吉林省政府采購(gòu)中心消息發(fā)布《京津冀及黑吉遼蒙晉魯醫(yī)用耗材(人工晶體類(lèi))聯(lián)合帶量采購(gòu)文件(LH-HD2020-1)》(下稱《采購(gòu)文件》),公布人工晶體類(lèi)耗材的具體采購(gòu)品種、申報(bào)價(jià)格等信息。 ...
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首輪價(jià)格降幅低于42% 醫(yī)療器械企業(yè)直接淘汰
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Q1最慘淡的兩大藥品領(lǐng)域,代表都離職了!
中國(guó)雖然是世界上最先控制住疫情的國(guó)家,但隨著全球疫情的爆發(fā),輸入病例不斷上升,加上中國(guó)本土還有不少無(wú)癥狀感染患者,這使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法完全恢復(fù)正常。...
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某些藥企又要開(kāi)啟新一輪裁員了
做代表難,今年更加難。除了國(guó)家級(jí)的帶量采購(gòu),省級(jí)也有帶量采購(gòu),感覺(jué)就像是夾縫中求生存。...
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兩家外企大裁員,患教專員全部解散!
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執(zhí)業(yè)藥師掛證,面臨終生逐出行業(yè)的巨大風(fēng)險(xiǎn)
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虛開(kāi)發(fā)票2.5億,涉多家藥械企業(yè)(附目錄)
近日,國(guó)家稅務(wù)總局馬鞍山市稅務(wù)局發(fā)布的《重大稅收違法案件信息公告2020年3月》顯示,51家企業(yè)涉嫌虛開(kāi)發(fā)票,其中24家是藥械企業(yè)或相關(guān)資訊、服務(wù)企業(yè)。...
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91家藥企收入公開(kāi):以嶺、科倫、康恩貝…
突如其來(lái)的新冠肺炎疫情,對(duì)中國(guó)的沖擊力和沖擊面都超過(guò)了2003年的非典,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了不可避免的影響,也嚴(yán)重?cái)_亂了正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行節(jié)奏。...