近日，國家發(fā)改委發(fā)出通知，從9 月1 日起降低部分激素、調(diào)節(jié)內(nèi)分泌類和神經(jīng)系統(tǒng)類等藥品的最高零售價格，共涉及82 個品種、400 多個劑型規(guī)格，平均降價幅度為14%。

主要觀點

一、此輪降價幅度縮窄為14%，政策有所趨緩。比較今年3月28日執(zhí)行的降低抗生素和循環(huán)系統(tǒng)類藥品最高零售價格降幅平均為21%，此次降價降幅有所縮窄，我們分析認為主要原因是：1）原材料及人工成本提升，藥企利潤空間降低；2）今年執(zhí)行的基藥招標實行雙信封，藥企為了中標打價格戰(zhàn)，部分中標品種利潤甚至為負；3）正在征求意見的抗生素管理辦法已然對國內(nèi)抗生素藥企產(chǎn)生了較大影響，導致發(fā)改委降價政策有所趨緩，符合預期。

二、降低96 個品規(guī)的單獨定價藥品價格，主要針對外資或合資藥企，國內(nèi)藥企機遇與挑戰(zhàn)并存。發(fā)改委 2005 年以前對特定企業(yè)，主要是國外進口的原研藥，以及國內(nèi)知名藥企生產(chǎn)的藥品實行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價，即單獨定價。據(jù)我們統(tǒng)計，此次發(fā)改委降低了96 個品規(guī)的單獨定價藥品價格，涉及的藥企包括：外資或合資藥企30 家，品規(guī)75 個；國內(nèi)藥企7 家，品規(guī)21 個；其中國內(nèi)上市公司3 家，品規(guī)7 個。我們分析認為外資的特殊價格待遇將逐步取消，這對于國內(nèi)藥企既是機遇又是挑戰(zhàn)：機遇在于外企不再有超額利潤支持動輒出國的市場活動費用；挑戰(zhàn)在于差距縮窄的零售價格使國內(nèi)藥企的價格優(yōu)勢逐漸減少。

另外，發(fā)改委取消了4 個品種的單獨定價價格，均為外資或合資藥企產(chǎn)品，且均已停止生產(chǎn)或進口；取消了1 個外資品種的統(tǒng)一定價和單獨定價的價格。

三、共降低384個國內(nèi)藥企品規(guī)的最高零售價格，其對藥企業(yè)績影響有限。我們對此次降價目錄中上市公司涉及的20個品種進行了梳理：過往中標價和調(diào)整后最高零售價之間價差小于15%的有11種；中標價和最高零售價之間價差大于15%的有9種，沒有中標價格高于最高零售價的品種（表格2-3）。我們認為，此次降價目錄中中標價與調(diào)整后最高零售價差價小于15%的部分產(chǎn)品可以通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈及利益鏈的利潤分配結構消化降價影響，對藥企業(yè)績影響有限。而此次降價對中標價與最新最高零售價差價大于15%的品種基本沒有影響。

四、保證廉價藥品供應，鼓勵研發(fā)創(chuàng)新，維護市場公平。此次價格調(diào)整綜合考慮了藥品生產(chǎn)成本和市場實際交易價格等因素，并區(qū)分不同情況，突出了重點：對日費用高的藥品加大了降價力度、對日費用低的藥品少降價或不降價，目的是在減輕患者負擔的同時，保證價格相對低廉藥品的生產(chǎn)供應；對專利等創(chuàng)新型藥品適當控制降價幅度，以鼓勵藥品的研發(fā)創(chuàng)新；對已單獨定價藥品，進一步縮小了與統(tǒng)一定價藥品之間價差，以維護市場的公平競爭環(huán)境。