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發(fā)改委嚴(yán)打藥價(jià) 大熱醫(yī)藥板塊首度遇冷

2010-07-15 11:11 來源:中國(guó)醫(yī)藥營(yíng)銷聯(lián)盟 我要評(píng)論 (1) 點(diǎn)擊:

核心提示:受醫(yī)藥行業(yè)反腐政策影響較大的,可能在普藥、仿制藥以及利潤(rùn)率過高的3類醫(yī)藥企業(yè)身上。

醫(yī)藥行業(yè)反腐政策影響較大的,可能在普藥、仿制藥以及利潤(rùn)率過高的3類醫(yī)藥企業(yè)身上。
 
  機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),國(guó)內(nèi)五家醫(yī)藥重點(diǎn)公司中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜秶?5%—200%之間,然而在政府強(qiáng)壓藥價(jià)的政策預(yù)期之下,機(jī)構(gòu)眼中超強(qiáng)于大市的醫(yī)藥板塊正遭遇幾年來首度前景“看淡”。
 
  12日,海通證券最新的報(bào)告認(rèn)為醫(yī)藥板塊同步大勢(shì),國(guó)泰君安最新的主題策略報(bào)告也表示醫(yī)藥股將出現(xiàn)分化。而更早之前,廣發(fā)證券突然改變口風(fēng),將醫(yī)藥行業(yè)中期策略“買入”評(píng)級(jí)下調(diào)至“持有”,這也是其3年來首次下調(diào)醫(yī)藥板塊評(píng)級(jí),成為醫(yī)藥板塊6月中旬整體暴跌后首次大型券商調(diào)低行業(yè)評(píng)級(jí)。
 
   政府投入超過8000億元啟動(dòng)新醫(yī)改,巨大的醫(yī)藥市場(chǎng)擴(kuò)容預(yù)期,令醫(yī)藥板塊一直逆市飄紅。然而,近期媒體連連曝光利潤(rùn)過千倍的天價(jià)藥、新增醫(yī)保目錄藥品突擊漲價(jià),令國(guó)家有關(guān)部門對(duì)國(guó)內(nèi)藥品價(jià)格掀起大規(guī)模的整頓。6月24日,藥價(jià)的監(jiān)管部門國(guó)家發(fā)改委剛結(jié)束《藥品價(jià)格管理辦法(征求意見稿)》(下稱《意見稿》)的意見征求。據(jù)《意見稿》規(guī)定,出廠價(jià)在5元以下的藥品,最高流通差價(jià)率將被限定在40%以下,藥片價(jià)格越高,流通差價(jià)率越小。而據(jù)發(fā)改委稱,目前已啟動(dòng)對(duì)新進(jìn)入2009版國(guó)家醫(yī)保目錄藥品的價(jià)格核定工作,對(duì)部分企業(yè)自主定價(jià)的藥品,正在研究“反暴利”的相關(guān)措施。
 
  三類企業(yè)受政策影響最大
 
  7月6日發(fā)改委宣布展開藥品出廠價(jià)全面調(diào)查,這令業(yè)界聽到藥價(jià)大整治打響的第一槍。
 
  湘財(cái)證券分析師葉侃稱,《意見稿》將流通加價(jià)率和利潤(rùn)率都設(shè)置了上限,從而倒逼當(dāng)前中間環(huán)節(jié)重重設(shè)卡的流通體制,剔除不合理的流通環(huán)節(jié)加價(jià),將引發(fā)醫(yī)藥行業(yè)的降價(jià)風(fēng)暴。“《意見稿》中藥品價(jià)格調(diào)控直指藥品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié),對(duì)生產(chǎn)過程中的期間費(fèi)用率和銷售利潤(rùn)率以及流通差價(jià)率設(shè)定最高核算標(biāo)準(zhǔn),其中銷售利潤(rùn)率最高核算標(biāo)準(zhǔn)僅為23%,要低于不少醫(yī)藥上市公司的現(xiàn)有水平;而流通差價(jià)率更是實(shí)行差別流通差率,直接壓縮了依托高價(jià)藥品的藥品流通企業(yè)的利潤(rùn)空間。”
 
  葉侃認(rèn)為,受醫(yī)藥行業(yè)反腐政策影響較大的,可能在普藥、仿制藥以及利潤(rùn)率過高的3類醫(yī)藥企業(yè)身上。因?yàn)槠账幰粤咳?往往采取底價(jià)代理的方式銷售,流通差價(jià)率較大;仿制藥的推廣需要投入大量費(fèi)用;利潤(rùn)率過高的藥企也會(huì)成為“藥價(jià)虛高”的打擊目標(biāo)和限制對(duì)象。
 
  中期看漲但未來或同步大勢(shì)
 
  政策受壓令醫(yī)藥股在二級(jí)市場(chǎng)上,機(jī)構(gòu)對(duì)于醫(yī)藥股的評(píng)級(jí)和態(tài)度開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。由于醫(yī)藥股在基金倉位占比平均達(dá)到了10%以上,醫(yī)藥股的一上一落對(duì)其影響巨大。從上月底醫(yī)藥板塊的整體暴跌表現(xiàn)看,機(jī)構(gòu)成了幾只領(lǐng)跌股的出貨主力。
 
  醫(yī)藥板塊中報(bào)臨近,而據(jù)海通證券對(duì)五家重點(diǎn)公司中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?5%-200%之間,行業(yè)增長(zhǎng)仍屬不錯(cuò)。其中康美藥業(yè)增長(zhǎng)為45%,樂普醫(yī)療45%,康芝藥業(yè)增長(zhǎng)50%-80%,通化東寶增長(zhǎng)50%,人福醫(yī)藥增速更是達(dá)200%。海通證券分析師稱,從業(yè)績(jī)預(yù)增來看也基本符合原來預(yù)期,但中報(bào)不會(huì)有高送配情況。幾乎近年來醫(yī)藥板塊一直領(lǐng)先大市,但是在中期業(yè)績(jī)看漲的背景下,海通證券對(duì)醫(yī)藥板塊的態(tài)度是:“基本認(rèn)為醫(yī)藥板塊同步大勢(shì)”。
 
  而國(guó)泰君安12日發(fā)布的最新主題策略報(bào)告稱,受《藥品價(jià)格管理辦法》和反商業(yè)賄賂的影響,醫(yī)藥指數(shù)大幅下跌。預(yù)計(jì)受政策面的影響,醫(yī)藥股將出現(xiàn)分化。此時(shí)應(yīng)關(guān)注四類公司:一是擁有較強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新能力的醫(yī)藥公司,如恒瑞醫(yī)藥等;二是奧巴馬醫(yī)改和美國(guó)醫(yī)藥專利到期后的國(guó)際仿制藥市場(chǎng),如海正藥業(yè)等;三是擁有強(qiáng)勢(shì)品牌和獨(dú)家藥品的醫(yī)藥公司,包括云南白藥、東阿阿膠等;四是高盈利能力、盈利模式可復(fù)制、市場(chǎng)空間廣闊,又不受短期政策影響的民營(yíng)醫(yī)療連鎖機(jī)構(gòu)。

Tags:板塊 醫(yī)藥 嚴(yán)打 藥品 流通 影響 政策 意見 價(jià)格 利潤(rùn)率

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